年初，新冠肺炎疫情在國(guó)內(nèi)肆虐，中國(guó)舉全國(guó)之力抗擊疫情，然而并未受到世界其他國(guó)家的重視。如今，國(guó)內(nèi)抗疫阻擊戰(zhàn)即將取得勝利，國(guó)外的疫情反而持續(xù)惡化，影響了正常的生產(chǎn)生活。工程機(jī)械行業(yè)也深受影響，國(guó)外多家企業(yè)開始關(guān)廠停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)則開始逐漸走上正軌。

   工程機(jī)械行業(yè)的需求包括基建、房地產(chǎn)投資、更新、出口。基建項(xiàng)目都有，目前錢從哪來的問題也已經(jīng)解決。其中預(yù)算內(nèi)資金：上調(diào)赤字率到3.6%、自籌資金：專項(xiàng)債3.75 萬億元、國(guó)內(nèi)貸款：下調(diào)部分項(xiàng)目資本金比例。整體來看，預(yù)計(jì)今年基建投資增速為10%；房地產(chǎn)投資增速為2%；更新部分在環(huán)保政策趨嚴(yán)的背景下繼續(xù)保持高強(qiáng)度；出口受疫情影響增速下修到15%。整體測(cè)算今年工程機(jī)械行業(yè)增速能夠達(dá)到10%。

   挖掘機(jī)
   全球挖掘機(jī)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3000 億元。預(yù)計(jì)2020 年中國(guó)挖掘機(jī)銷量為25.65 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.8%。全年銷售趨勢(shì)來看，預(yù)計(jì)Q2 迎來最強(qiáng)旺季銷量同比增速達(dá)45%，其中5 月份增速50%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從月度來看，大挖占比有所提升；但是從年度來看，小挖占比提升是趨勢(shì)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)占比提升是趨勢(shì)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、價(jià)格、規(guī)模效應(yīng)、成本多重因素考慮，未來挖掘機(jī)毛利率穩(wěn)中有升。

   混凝土機(jī)械
   產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格影響下，目前混凝土機(jī)械收入尚未回到歷史高峰。預(yù)計(jì)2020 年混凝土機(jī)械行業(yè)增速為10%~15%，在Q2 迎來銷售高峰。
   與歷史對(duì)比，短臂架泵車銷售占比提升；從未來看，隨著更新高峰來臨，長(zhǎng)臂架泵車占比將提升。攪拌車銷售將向法規(guī)靠攏。目前泵車是兩分天下，而攪拌車競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。隨著長(zhǎng)臂泵車銷售占比的提升，未來混凝土機(jī)械毛利率還將繼續(xù)提升。

   起重機(jī)
   2019 年汽車起重機(jī)銷售創(chuàng)歷史新高，2020 年行業(yè)增速為5%~10%。銷售趨勢(shì)預(yù)計(jì)增速中間高，兩端低。目前25T 產(chǎn)品占比大，但是中大噸位占比在提升。目前汽車起重機(jī)呈現(xiàn)出三分天下的局面。隨著價(jià)格端穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)改善，未來毛利率還有提升空間。
   工程機(jī)械需求端集中爆發(fā)，供給端產(chǎn)能受限，疫情影響海外部件進(jìn)口，供需矛盾下產(chǎn)品迎來漲價(jià)，預(yù)計(jì)對(duì)毛利率的提升幅度有限。對(duì)比卡特彼勒的國(guó)際化，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)提升潛力巨大，將遵循產(chǎn)品、渠道、生產(chǎn)國(guó)際化三步走的戰(zhàn)略。而從市值的提升潛力來看，重點(diǎn)也是在國(guó)際化。從歷史回溯分析來看，工程機(jī)械銷量的環(huán)比和同比增速對(duì)于股價(jià)有前瞻性指導(dǎo)意義。